Memecoins, Fixed-Rate DeFi, and Tokenization: Tương Lai Của Tài Chính Hay Xu Hướng Được Thổi Phồng?

Charles St. Louis, Giám đốc điều hành của DELV có trụ sở tại Texas, đã dành hơn một thập kỷ để hình thành bối cảnh DeFi, chuyên về cho vay lãi suất cố định, tài sản thế giới thực được mã hóa và quản trị. Trong cuộc thảo luận rộng rãi này, ông phân tích thực tế đứng sau sự thổi phồng, từ memecoins như công cụ gia nhập đến việc mã hóa đang biến đổi cấu trúc đầu tư.

Tiếp tục đọc để biết quan điểm của St. Louis về quản trị DeFi, sự thay đổi quy định và lập trường tiền điện tử đang phát triển của chính quyền Trump.

Người Chỉ Trích Memecoin Nêu Ra Rủi Ro Giao Dịch Cao

Bạn nghĩ sao?
Memecoins đúng như những gì từ ngữ gợi ý: meme. Chúng không có tiện ích cơ bản, mô hình doanh thu, hay nền tảng dài hạn. Bạn đang mua vào một xu hướng, hy vọng nó thu hút sự chú ý, và chỉ có vậy. Không như các token DeFi có cấu trúc như Maker hay Morpho, vốn có cơ chế tạo ra doanh thu thực tế, memecoins hoàn toàn mang tính đầu cơ. Tuy nhiên, có một sự…
định. Memecoins mang lại nhiều người vào không gian tiền ảo. Chúng hoạt động như một công cụ giới thiệu, giúp các nhà đầu tư bán lẻ tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số. Hy vọng là khi họ tham gia vào tiền ảo thông qua memecoins, họ sẽ bắt đầu khám phá các lựa chọn tài chính có giá trị hơn. Nhưng, điều đó giả định rằng kinh nghiệm của họ với memecoins không để lại cho họ cảm giác nhàm chán về những giá trị thực sự được cung cấp qua DeFi.

Sản phẩm DeFi Lãi Suất Cố Định

Một mô hình cho vay như vậy liệu có trở nên không bền vững nếu các tài sản hoặc thế chấp cơ bản đột nhiên mất giá không?
Chúng tôi đã xây dựng hai sản phẩm lãi suất cố định cốt lõi tại DELV. Sản phẩm đầu tiên là lợi suất cố định, hoạt động theo một số cách giống như trái phiếu zero-coupon. Người dùng mua tiền điện tử với giá chiết khấu, và nó sẽ trưởng thành đến giá trị đầy đủ theo thời gian. Ví dụ, mua 0.95 ETH và theo dõi nó phát triển thành 1 ETH. Điều này là lý tưởng cho các nhà đầu tư thụ động muốn có lợi tức dự đoán mà không cần quản lý sự biến động một cách chủ động.

Sản phẩm thứ hai là vay lãi suất cố định. Hyperdrive cho phép chúng tôi tạo ra các khoản vay cố định một cách hiệu quả.
-các phiên bản lãi suất của các thị trường vay biến đổi hiện có, như trên Morpho hoặc Spark. Điều này rất quan trọng đối với các tổ chức cần sự ổn định.

Về rủi ro, hầu hết các khoản vay DeFi đều được bảo đảm quá mức, nghĩa là người dùng phải đặt cọc 150 đô la để vay 100 đô la. Điều này làm cho việc mất khả năng thanh toán ít có khả năng xảy ra hơn nhiều so với tài chính truyền thống, nơi các khoản vay không được bảo đảm là phổ biến. Thách thức thực sự trong việc vay DeFi là danh tính và uy tín số; nếu không có điểm tín dụng, sẽ không có cách nào để đánh giá độ tin cậy của người vay. Cho đến khi vấn đề đó được giải quyết, việc bảo đảm quá mức vẫn là cần thiết cho quản lý rủi ro.

Tính Hóa Tài Sản Thực (RWAs)

Có công ty nào đang dẫn đầu trong việc tính hóa RWAs không?
Tính hóa là một yếu tố thay đổi cuộc chơi vì nó loại bỏ những thiếu sót của các thị trường tài chính truyền thống. Thay vì những quy trình chậm chạp, dựa trên giấy tờ, các tài sản như bất động sản và trái phiếu kho bạc (T-bills) có thể được tính hóa và giao dịch ngay lập tức và 24/7/365. Điều này không chỉ tăng tính thanh khoản mà còn mở rộng
sự tiếp cận của các nhà đầu tư toàn cầu. Chẳng hạn, các nhà sản xuất có thể mã hóa tài sản bất động sản của họ và vay against chúng theo thời gian thực, loại bỏ nhu cầu về việc phê duyệt chậm chạp từ ngân hàng. Tương tự, các trái phiếu T được mã hóa cho phép bất kỳ ai có kết nối internet đầu tư vào nợ chính phủ mà không cần qua trung gian. Đó là về khả năng tiếp cận và hiệu quả. Có rất nhiều cuộc thảo luận về RWAs, và trong khi chúng ta vẫn còn ở giai đoạn đầu, chúng ta đang thấy sự chấp nhận nghiêm túc. Franklin Templeton, BlackRock và JPMorgan đang chuyển sang chứng khoán mã hóa. Ondo Finance đang kết nối vốn DeFi với RWAs, và Maple Finance đang tập trung vào thị trường tín dụng trên chuỗi.

Tương lai của Quản trị DeFi

Điều gì đang chờ đợi quản trị DeFi khi sự rõ ràng về quy định tăng lên?
Nhiều đội đã ra mắt DAOs quá sớm, trao quyền kiểm soát hoàn toàn cho các chủ sở hữu token trước khi cơ sở hạ tầng phù hợp được thiết lập. Điều này dẫn đến những thiếu hiệu quả, sự thờ ơ của cử tri và các cuộc tấn công vào quản trị. Sự rõ ràng về quy định đang cho phép một cách tiếp cận có cấu trúc hơn. Hoa Kỳ đang bắt đầu t
Để nhận diện các điều khoản ‘hải cảng an toàn’ (ít nhất là về mặt tinh thần), nghĩa là các nhóm sẽ có thể dần dần chuyển giao quyền kiểm soát cho các DAO thay vì phân quyền qua đêm. Điều này sẽ dẫn đến những mô hình quản trị bền vững hơn. Ngoài ra, các khuôn khổ pháp lý cho các DAO ngày càng trở nên phổ biến, cho phép họ hoạt động như những doanh nghiệp có cấu trúc. Nhiều DAO có thể gặp khó khăn trong việc quản lý quỹ lớn của họ theo cách tuân thủ các yêu cầu về thuế hoặc trách nhiệm giải trình. Điều đó sẽ thay đổi khi sự rõ ràng về quy định được cải thiện.

Sự Chú Ý Của Quy Định Trong Thời Kỳ Chính Quyền Của Trump

Trump chắc chắn đang nới lỏng các quy định liên quan đến tiền điện tử. Có vấn đề nào bạn cảm thấy cần được chú ý nhiều hơn không?
Trump đã áp dụng một cách tiếp cận ít can thiệp hơn đối với quy định tiền điện tử trong khi ông dành thời gian cho các cơ quan liên quan phát triển các cách tiếp cận có suy nghĩ nhằm thúc đẩy các sứ mệnh cốt lõi của họ một cách xây dựng, điều này đã có lợi cho sự đổi mới. Chính sách của ông về việc giảm quy định thông qua việc thực thi (như với các Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ)
nge Commission) và thúc đẩy việc thành lập một quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia chắc chắn đã thu hút sự chú ý đến thị trường.

Tuy nhiên, nhiều sự chú ý hơn có thể — và có khả năng sẽ — được dành cho stablecoin và tài sản thực và cách chúng được quản lý. Trong khi giá trị của Bitcoin không thể phủ nhận, nó cũng đã trở thành một từ khóa làm lu mờ stablecoin và tài sản được token hóa, những thứ có khả năng phục vụ như những viên gạch nền tảng cho các tổ chức.

Đọc thêm: Crypto M&A nóng lên, rắc rối pháp lý của Ripple kết thúc, Gemini mời CFO mới | Tóm tắt Tuần