Bởi Marc Jones
LONDON (Reuters) – Sau các lời hứa trong chiến dịch cực đoan của Tổng thống Mỹ Donald Trump, các nhà đầu tư đã biết rằng thị trường sẽ gặp khó khăn trong năm nay khi ông trở lại dẫn dắt nền kinh tế lớn nhất thế giới. Nhưng hầu như không ai dự đoán được kết quả cho đến thời điểm này, đặc biệt là sự sụt giảm mạnh mẽ của đồng đô la.
Xem qua các số liệu của năm mà không theo dõi hành trình, nhiều thị trường chính trông có vẻ bình yên.
Cổ phiếu toàn cầu đạt mức cao kỷ lục, chi phí vay toàn cầu chuẩn thấp hơn và các “thước đo sợ hãi” trên thị trường như VIX hầu như không có dấu hiệu biến động.
Nhưng nhìn kỹ hơn, sự hỗn loạn là rõ ràng: tất cả những thị trường đó đã chứng kiến những biến động cực đoan trong suốt sáu tháng qua – và sau đó là đồng đô la.
Đồng tiền dự trữ của thế giới đã giảm hơn 10%. Đó là mức giảm mạnh nhất trong nửa đầu năm kể từ khi thời kỳ tiền tệ tự do bắt đầu vào đầu những năm 1970, trong khi vàng đã tăng 25% trong mức tăng lớn nhất kể từ đó, đánh dấu sự kết thúc của Hệ thống Bretton Woods liên kết với vàng.
Vincent Mortier, giám đốc đầu tư trưởng tại E
quốc gia quản lý tài sản lớn nhất Châu Âu Amundi cho rằng điều này là do cuộc chiến thương mại của Trump, và đặc biệt là điều mà tổng thống gọi là dự luật tài khóa “Lớn và Đẹp” của ông sẽ giữ cho thâm hụt của Mỹ ở mức 6-7% và khối nợ 36,2 nghìn tỷ đô la của nó tiếp tục tăng lên.
“Sự kiện lớn trong nửa đầu năm của thị trường chính là sự yếu kém của Mỹ và việc đặt câu hỏi về quỹ đạo của đồng đô la,” Mortier nói, đồng thời cho biết ông kỳ vọng đồng tiền của Mỹ sẽ tiếp tục giảm, mặc dù chậm hơn.
Cũng dễ dàng nhận thấy là những khó khăn của “Bảy đại gia vĩ đại” công nghệ. Họ đã là nguồn tài chính cho các danh mục đầu tư trong nhiều năm, nhưng cho đến nay năm nay đã bị bỏ lại phía sau bởi sự gia tăng 20% của các đối thủ Trung Quốc và sự tăng gần 70% của các nhà sản xuất vũ khí Châu Âu.
Diễn biến sau cũng được thúc đẩy bởi Trump. Tín hiệu của ông rằng Mỹ sẽ thu hẹp sự bảo vệ quân sự cho châu Âu đang buộc khu vực này – và các thành viên NATO khác – phải tái vũ trang.
Kế hoạch lịch sử của Đức về việc cải cách quy tắc tự áp đặt về nợ để cho phép tăng cường chi tiêu quốc phòng.
khoảng 140 nghìn tỷ đô la Mỹ thị trường trái phiếu toàn cầu, mặc dù những lo ngại về nợ dài hạn của Mỹ và chi phí vay mượn cao kỷ lục của Nhật Bản đã thúc đẩy hầu hết các động thái từ đó đến nay.
Với những vấn đề của đồng đô la, trái phiếu Mỹ chuẩn sẽ mất tiền trong năm nay đối với hầu hết những ai ở ngoài nước.
Nhấn mạnh sự biến động, lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm đã tăng vọt qua 5,1% lên mức cao nhất kể từ năm 2007 vào tháng 5, nhưng đã quay trở lại 4,8%. Trong khi đó, Thụy Sĩ đã hạ lãi suất về mức 0 trong tháng này.
CUỘC XOAY CHUYỂN LỚN?
Sự sụt giảm của đồng đô la cũng có nghĩa là euro tăng 12,5%, yên Nhật tăng gần 8% và franc Thụy Sĩ tăng 13,5%. Nó cũng đã tạo cho các thị trường mới nổi một cơ hội tỏa sáng.
Sự tái tham gia của Trump với Tổng thống Nga Vladimir Putin đã giúp đồng rúp tăng mạnh 40%, mặc dù nó vẫn bị hạn chế nặng nề bởi các lệnh trừng phạt của phương Tây và vẫn chậm hơn 42% so với đồng cedi của Ghana, quốc gia sản xuất vàng.
Tại Đông Âu, đồng zloty của Ba Lan, đồng koruna của Séc và đồng forint của Hungary đều nằm giữa
en 13-17% mạnh hơn. Đồng Đài Loan đã tăng 8% chỉ trong hai ngày vào tháng trước và ngay cả đồng peso của Mexico cũng như nợ bằng ngoại tệ của các thị trường mới nổi đang tận hưởng mức tăng hai con số trong năm nay, bất chấp tất cả những tổn thương do cuộc chiến thương mại.
“Đây là sự chuyển giao vốn nổi bật nhất mà chúng tôi đã thấy trong suốt gần hai thập kỷ qua,” ông Pramol Dhawan, người đứng đầu quản lý danh mục đầu tư thị trường mới nổi của PIMCO, nói về việc chuyển đổi ra khỏi tài sản của Mỹ sang các thị trường mới nổi và các thị trường khác.
“Và chúng tôi vẫn nghĩ rằng chúng tôi đang ở những giai đoạn đầu tiên của điều này.”
Ở đáy của bảng xếp hạng ngoại hối là những cái tên quen thuộc như đồng peso của Argentina và đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ. Đồng lira đã giảm gần 11% và phần lớn điều đó xảy ra sau khi đối thủ chính trị của Tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ Tayyip Erdogan bị bắt giữ vào tháng 3.
Bitcoin đã có nhiều biến động, như thường lệ. Nó đã tăng gần 20% khi Trump nhậm chức, giảm gần 30% khi kế hoạch của ông cho một quỹ dự trữ tiền điện tử của Mỹ không thành công và đã mất ba tháng vừa qua để lấy lại tất cả.
Dầu đã có sự dao động.
ed too. Nó đã giảm 30% xuống dưới 60 đô la mỗi thùng vào tháng 4 sau khi kế hoạch thuế quan rộng rãi của Trump kích thích nỗi lo suy thoái toàn cầu, nhưng đã tăng vọt lên trên 80 đô la vào tháng này khi Israel và Mỹ ném bom Iran.
TỐT NHƯ VÀNG
Đồng đã vượt qua những lo ngại về nền kinh tế toàn cầu để tăng 11%, mặc dù đó là các kim loại quý đã tỏa sáng. Bạc đang ngang ngửa với vàng, tăng 24%, trong khi bạch kim tăng gần 50% sau một chuỗi cao nhất trong 10 năm.
Sẽ không còn nhiều thời gian cho một khoảng nghỉ vào nửa sau nữa. Trump muốn đẩy “Dự luật đẹp lớn” của mình qua Quốc hội Mỹ trước ngày lễ Quốc khánh 4 tháng 7, trong khi lệnh ngừng bắn trong cuộc chiến thương mại toàn cầu của ông sẽ hết hiệu lực năm ngày sau đó.
Mọi thứ đã bắt đầu với nước hàng xóm Canada và khi thời hạn đến gần – và với tiến triển ít ỏi cho đến nay hướng tới các mức thuế cơ bản được đồng ý lẫn nhau – câu hỏi vẫn còn là thị trường có thể duy trì sự tê liệt trước các rủi ro trong bao lâu.
Bình luận (0)