Sự Chuyển Mình của SEC trong Quy Định Tài Sản Kỹ Thuật Số

Trước khi chính quyền tổng thống mới nhậm chức, ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đã rơi vào một cuộc đối đầu sinh tồn với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Trong nhiều năm, SEC đã tiến hành một chiến dịch quy định bằng cách thực thi luật khắc nghiệt chống lại ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số và các nền tảng sử dụng nhiều nhất, viện dẫn những quy định gây nhầm lẫn — hoặc không tồn tại — về điều gì cấu thành một chứng khoán và ai phải đăng ký để mua và bán chúng. Bây giờ, dưới sự lãnh đạo mới, SEC đã xác nhận sự kết thúc của thời kỳ quy định bằng cách thực thi luật.

Mặc dù sự chuyển mình này đã giảm đáng kể (mặc dù không loại bỏ) sự tiếp xúc của ngành với các vụ kiện từ cơ quan quản lý, các công ty vẫn phải chuẩn bị cho việc các nguyên đơn tư nhân khai thác khoảng trống trong việc thực thi. Điều này có thể dẫn đến sự tiếp tục những điểm không rõ ràng trong việc áp dụng luật chứng khoán liên bang do các vụ kiện tại tòa án Hoa Kỳ cáo buộc rằng các tài sản kỹ thuật số cụ thể là chứng khoán.

Sự Quay Đầu trong Việc Thực Thi của SEC

Dưới sự lãnh đạo mới
lãnh đạo, SEC xác nhận kết thúc thời kỳ quy định thông qua thi hành và đã có những bước tiến đáng kể trong việc đạt được mục tiêu chính sách của mình. Những thay đổi quy định đáng chú ý bao gồm:

• Lực lượng Tác chiến về Tiền điện tử: Một ngày sau khi nhậm chức, Ủy viên Quyền Chủ tịch SEC Uyeda đã công bố việc thành lập “Lực lượng Tác chiến về Tiền điện tử.” Sứ mệnh của nó là cung cấp sự rõ ràng trong việc xác định tài sản kỹ thuật số nào là chứng khoán và phát triển một khuôn khổ quy định cho không gian tài sản kỹ thuật số thông qua một loạt các buổi bàn tròn trong ngành.
• Bác bỏ các hành động thi hành: SEC đã bác bỏ gần như tất cả các trường hợp không gian lận liên quan đến các cáo buộc không đăng ký là sàn giao dịch hoặc nhà môi giới.
• Đơn vị Công nghệ Không gian mạng và Mới nổi: SEC đã thay thế Đơn vị Tài sản Tiền điện tử và Không gian mạng bằng Đơn vị Công nghệ Không gian mạng và Mới nổi (CETU), tập trung vào việc bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ khỏi gian lận, bao gồm cả trong công nghệ chuỗi khối và tài sản tiền điện tử.

Những thay đổi này cho thấy việc thi hành của SEC có khả năng sẽ giảm, khi việc thực thi của nó
ment arm sẽ không còn là phương tiện chính để tạo ra chính sách điều chỉnh. Tuy nhiên, SEC đã tái khẳng định cam kết truy tố các cáo buộc dựa trên gian lận.

Luật chưa ổn định là Cơ hội cho kiện tụng

Trong bối cảnh SEC rút lui, các cá nhân và công ty nên chuẩn bị cho kiện tụng tư nhân để lấp đầy khoảng trống thực thi. Lịch sử cho thấy, việc giảm thiểu thực thi quy định sẽ kích thích các nguyên đơn tư nhân theo đuổi kiện tụng, bao gồm các cáo buộc vi phạm luật chống độc quyền liên bang hoặc luật chứng khoán. Những vụ kiện như vậy có thể tốn kém cho các doanh nghiệp, ngay cả đối với những doanh nghiệp cuối cùng thắng kiện.

Các nguyên đơn tư nhân có thể sử dụng luật chứng khoán liên bang để đưa ra nhiều cáo buộc khác nhau, bao gồm:

• Bán chứng khoán chưa đăng ký.
• Gian lận chứng khoán liên quan đến các tuyên bố sai lệch trong tài liệu chào bán (bài trắng).
• Hành vi sai trái của các cá nhân trong các vai trò ra quyết định, bao gồm cả người sáng lập.
• Các cáo buộc vi phạm luật chứng khoán tiểu bang và luật chung.

Góc nhìn mới của SEC phù hợp hơn với ngành công nghiệp.
ews, nhưng nó không ràng buộc các tòa án phân tích chứng khoán tài sản kỹ thuật số. Ví dụ, trong một vụ án liên quan đến Quỹ TRON, một Tòa án Quận Hoa Kỳ đã bác bỏ một kiến nghị từ chức dựa trên khuôn khổ trước đó của SEC, điều này được coi là một cách giải thích không ràng buộc. Hơn nữa, SEC đã bác bỏ một vụ kiện liên quan đến Coinbase đang chờ xem xét phúc thẩm về việc các giao dịch crypto có đủ điều kiện là chứng khoán hay không.

Kết quả là, các công ty nên chuẩn bị cho sự gia tăng tiềm năng trong tố tụng cá nhân. Cụ thể, các đồng coin meme có thể bị scrutinize, vì các nguyên đơn có thể lập luận rằng hoàn cảnh của họ phân loại chúng là chứng khoán theo luật liên bang.

Tổng thể, ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đã chứng kiến những tiến bộ tích cực trong năm nay, cách xa sự giám sát quy định áp bức. Tuy nhiên, các doanh nghiệp nên xem xét lại các rủi ro pháp lý của họ và tham khảo ý kiến với các đội ngũ pháp lý về các chiến lược để điều hướng sự gia tăng phơi bày trong tố tụng cá nhân.