Bởi Jamie McGeever
ORLANDO, Florida (Reuters) – Khi Donald Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai với tư cách Tổng thống Mỹ, các nhà đầu cơ tiền tệ đang ủng hộ đồng đô la với mức mạnh mẽ nhất kể từ trước khi ông nhận chìa khóa Nhà Trắng lần đầu tiên.
Câu hỏi đặt ra bây giờ là liệu điều này có báo hiệu sức mạnh USD sẽ tiếp tục hay đánh dấu đỉnh điểm của chu kỳ hiện tại đối với “đồng đô la hùng mạnh”, như cách Trump đã đề cập đến đồng tiền này vào cuối năm ngoái.
Giao dịch đô la đang lên đã có một chặng đường ấn tượng kể từ cuối tháng Chín khi các nhà đầu tư bắt đầu đặt cược vào một nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn, lãi suất Mỹ ‘cao lâu dài’ và một chiến thắng của Trump.
Trong ba tháng rưỡi kể từ đó, các quỹ của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đã đảo ngược một vị thế bán khống đô la có đòn bẩy trị giá khoảng 15 tỷ USD so với các đồng tiền chủ chốt và các đồng tiền thị trường mới nổi chủ chốt sang một vị thế mua khống có đòn bẩy trị giá hơn 35 tỷ USD. Đây là vị thế ‘mua’ lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2016.
Một vị thế mua về cơ bản là một cược rằng một tài sản sẽ tăng giá trị, và một vị thế bán
vị trí là một cược giá của nó sẽ giảm.
Cùng lúc đó, chỉ số đô la, một thước đo giá trị của đồng đô la so với các đồng tiền G10, đã tăng 10% lên mức cao nhất trong hơn hai năm, đạt đỉnh nhiều năm so với bảng Anh và đô la Canada cũng như mức cao kỷ lục so với các đồng tiền thị trường mới nổi như real Brazil và rupee Ấn Độ.
Khi kỷ nguyên ‘Trump 2.0’ bắt đầu, chỉ số đô la cao hơn khoảng 20% so với mức trung bình trong suốt 25 năm qua và ở mức hiếm khi thấy kể từ những năm 1980. Như Kit Juckes của Societe Generale (OTC:SCGLY) cho biết, đô la có thể “mạnh mẽ” nhưng cũng có thể “đang đi trước một chút.”
Căng thẳng THUẾ GIẢM?
Các nhà phân tích tại Morgan Stanley (NYSE:MS) đồng ý, thông báo vào thứ Sáu rằng họ đã trở nên bi quan về đồng đô la và khuyến nghị bán nó so với euro, bảng Anh và yên.
Họ cho rằng hầu hết các yếu tố kinh tế và động lực đã củng cố đồng đô la gần đây – và đã có rất nhiều – đều đã được định giá.
đến tỷ giá hối đoái của đồng đô la hoặc thậm chí bị định giá quá cao trong một số trường hợp.
Họ cho rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc đã đạt đỉnh, câu chuyện “khác biệt của Mỹ” đã mất đi sức sống, nhà đầu tư quá lạc quan về quy mô và phạm vi của các loại thuế thân thiện với đô la của Trump, và những lo ngại xung quanh vận mệnh của châu Âu là thái quá.
Kết hợp tất cả lại, triển vọng ngắn hạn cho đồng đô la không hề sáng sủa, ít nhất từ góc độ chiến thuật nếu không phải là góc độ cơ bản lâu dài, đặc biệt là với vị thế quỹ và nhà đầu tư rất thiên lệch.
Như các chiến lược gia FX của Morgan Stanley đã viết vào thứ Sáu, “chúng tôi thừa nhận rằng có sự không chắc chắn đáng kể về trình tự và kết quả của chính sách Mỹ. Nhưng trong ngắn hạn, chúng tôi nghĩ rằng rủi ro không đối xứng rõ ràng ủng hộ sự yếu kém của đồng đô la cùng với lợi suất thấp hơn.”
Quan điểm của họ về đồng đô la chắc chắn không phải là một chiều. Ví dụ, các nhà phân tích tại Goldman Sachs tuần trước đã nâng cấp triển vọng đồng đô la tăng giá của họ với lý do nền kinh tế Mỹ tiếp tục vượt trội.
e, lợi suất trái phiếu hỗ trợ, và niềm tin rằng tác động tích cực của đồng đô la từ các thuế quan mà Trump dự kiến chưa hoàn toàn được định giá.
Tuy nhiên, xét đến các vị thế đồng đô la bị kéo giãn của các nhà đầu cơ, có thể không mất nhiều thời gian để “đồng đô la hùng mạnh” trượt khỏi độ cao này.
Và ngay lúc đó, một quan chức của chính quyền Trump vào thứ Hai đã cho biết rằng các mức thuế sẽ không được áp dụng ngay lập tức lên các đối tác thương mại của Hoa Kỳ. Điều này đã khiến đồng đô la giảm hơn 1%, đưa nó vào con đường có ngày tệ nhất kể từ tháng Tám.
(Các ý kiến được bày tỏ ở đây là của tác giả, một cây bút cho Reuters)
(Bởi Jamie McGeever; Biên tập bởi Andrea Ricci)
Bình luận (0)