Thị Trường Trái Phiếu Mỹ Biến Đổi Dưới Sự Bảo Hộ Của Trump

Bởi Davide Barbuscia

NEW YORK (Reuters) – Gã khổng lồ trái phiếu Mỹ PIMCO cho biết chính sách bảo hộ trong thương mại của Mỹ đã củng cố ý tưởng giảm thiểu sự tiếp xúc với đồng đô la Mỹ và trái phiếu Chính phủ dài hạn, trong khi tăng sức hấp dẫn cho các thị trường trái phiếu nước ngoài.

Các mức thuế của Tổng thống Donald Trump đã gây ra sự biến động trong các thị trường tài chính, dẫn đến việc bán tháo đáng kể trong tuần trước đối với trái phiếu Chính phủ và đồng đô la. Sự hỗn loạn này đã đặt ra câu hỏi về vị thế an toàn truyền thống của các tài sản Mỹ.

“Với các chính sách bảo hộ, Mỹ đang khiến các nhà đầu tư toàn cầu xem xét lại những niềm tin lâu dài về bức tranh đầu tư tại Mỹ,” ông Marc Seidner, giám đốc đầu tư cho các chiến lược phi truyền thống, và ông Pramol Dhawan, trưởng bộ phận quản lý danh mục đầu tư thị trường mới nổi tại PIMCO, cho biết trong một ghi chú vào thứ Năm.

Họ đã lưu ý rằng Mỹ từ lâu đã chiếm vị trí đặc quyền với đồng đô la là đồng tiền dự trữ toàn cầu.
nd Treasuries như một tài sản dự trữ ưa thích. Tuy nhiên, họ đã cảnh báo rằng tình trạng này không được đảm bảo. Sự sụt giảm trong dòng vốn toàn cầu chảy vào các tài sản của Mỹ có thể chỉ ra một sự chuyển hướng sang một thế giới đa cực với ít phụ thuộc vào một đồng tiền dự trữ duy nhất.

PIMCO, có trụ sở tại California và quản lý khoảng 2 nghìn tỷ đô la tài sản, đã quan sát thấy rằng đợt bán tháo vào tuần trước, chứng kiến sự giảm đồng thời của chứng khoán Mỹ, đồng đô la và Treasuries, giống như hành vi của thị trường thường thấy ở các nền kinh tế mới nổi.

Các chính sách thương mại của Trump có thể làm giảm dòng vốn vào Mỹ, củng cố lý do cho lập trường tiêu cực đối với đồng đô la Mỹ, theo Seidner và Dhawan.

Đồng thời, họ cũng bày tỏ rằng trái phiếu chính phủ nước ngoài dài hạn từ châu Âu, Vương quốc Anh, Nhật Bản hoặc các thị trường mới nổi dường như mang đến những lựa chọn hấp dẫn để thay thế cho Treasuries của Mỹ.

“Các thay đổi chính sách nhanh chóng của Mỹ tạo ra những thách thức cho các nhà đầu tư đã quen với một hệ thống tài chính tập trung xung quanh các thị trường và tài sản của Mỹ,” họ nhận xét.
Họ đã thêm, “Sự phá vỡ các mối tương quan toàn cầu lâu dài có thể gây đau đớn cho các nhà đầu tư toàn cầu, những người có thể gặp khó khăn trong việc xác định số lượng tài sản của Mỹ cần giữ lại.”

(Câu chuyện này đã được nộp lại để làm rõ rằng quan điểm giảm giá cụ thể áp dụng cho các trái phiếu Kho bạc dài hạn trong tiêu đề và đoạn 1).