Bởi Anna Hirtenstein
LONDON (Reuters) – Các nhà đầu tư đang mua mạnh hợp đồng tương lai dầu thô như một cách để phòng ngừa rủi ro rằng các mức thuế thương mại mà Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa sẽ gây ra sự bùng nổ trở lại trong lạm phát toàn cầu, làm tăng thêm động lực cho đợt tăng giá dầu gần đây được thúc đẩy bởi sự thắt chặt các biện pháp trừng phạt đối với Nga.
Dầu là một công cụ phòng ngừa lạm phát phổ biến vì năng lượng là một thành phần quan trọng trong rổ chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và cũng gián tiếp ảnh hưởng đến chúng thông qua chi phí hàng hóa và dịch vụ. Điều đó có nghĩa là, sự áp dụng quy mô lớn của chiến lược này có thể tự nó góp phần đẩy giá tiêu dùng tăng cao hơn.
Các nhà quản lý quỹ đã thiết lập vị thế mua ròng lớn nhất trong chín tháng qua đối với hợp đồng tương lai dầu thô, theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa tương lai.
“Đây là biện pháp phòng ngừa tốt nhất vào lúc này… nếu lạm phát ở Mỹ chứng tỏ là bền bỉ hơn,” ông Francesco Sandrini, người đứng đầu chiến lược đa tài sản tại Amundi, nhà quản lý tài sản lớn nhất châu Âu, quản lý 2,2 triệu euro (2 triệu đô la).
.29 triệu đô la). Amundi đang tăng cường nắm giữ hàng hóa, mua dầu và kim loại, ông nói.
Trong một môi trường mà thị trường chứng khoán Mỹ chịu áp lực vào đầu năm và lợi suất trái phiếu chính phủ đạt mức cao nhất trong 15 tháng, giá dầu và các hàng hóa khác được coi là đầu tư rủi ro cao thường sẽ được kỳ vọng giảm, đặc biệt là khi đồng đô la Mỹ mạnh hơn khiến chúng trở nên đắt hơn đối với những nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.
Tuy nhiên, giá dầu thô Brent và giá tương lai WTI của Mỹ đã tăng khoảng 5% và 4%, tương ứng, tính đến nay trong năm và gần đây giao dịch ở mức cao nhất trong sáu tháng.
Trong khi các thương nhân dầu mỏ đang tập trung vào việc thắt chặt nguồn cung từ một đợt trừng phạt mới đối với ngành năng lượng của Nga, một số nhà đầu tư lo ngại rằng lạm phát có thể tăng lên nếu Trump tiếp tục áp đặt các mức thuế đe dọa đối với các nước như Mexico, Canada và Trung Quốc bất chấp lời hứa của tổng thống mới về việc giảm giá tiêu dùng.
Vị thế mua ròng của các nhà quản lý tiền tệ trong một rổ hàng hóa bao gồm năng lượng, kim loại a
Giá năng lượng và ngũ cốc đã tăng gần mức cao nhất trong ba năm, một phân tích dữ liệu CFTC của Saxo Bank cho thấy, với các hợp đồng dầu thô thu hút nhu cầu nhiều nhất.
Theo Goldman Sachs, so với các hàng hóa khác, năng lượng đã historically cung cấp lợi nhuận điều chỉnh theo lạm phát mạnh nhất khi giá tiêu dùng tăng nhanh hơn mong đợi.
Năng lượng chiếm 6.4% chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ và 9.9% tương đương của khu vực đồng euro, theo Cục Thống kê Lao động Mỹ và Eurostat tương ứng.
Nếu lạm phát đang gia tăng, có khả năng giá năng lượng đang tăng lên, điều này có thể bù đắp cho các khoản thua lỗ. Tuy nhiên, Ilia Bouchouev, cựu chủ tịch của quỹ đầu cơ Koch Global Partners (NYSE:GLP) và là tác giả của cuốn sách Virtual Barrels: Quantitative Trading in the Oil Market, cho biết việc phòng ngừa lạm phát có thể là một “vòng luẩn quẩn”.
“Các nhà đầu tư mua hợp đồng tương lai dầu để phòng ngừa tác động của việc tăng giá tiêu dùng, nhưng hoạt động này có thể đẩy giá dầu lên cao hơn, làm gia tăng lạm phát và các giao dịch phòng ngừa khác, và cứ như vậy.”
‘ĐÁNG LO NGẠI’ LẠM PHÁT
Dữ liệu kinh tế gần đây, chẳng hạn như báo cáo việc làm của Mỹ, cũng đã làm tăng cường sự lo ngại về lạm phát, với một khảo sát của Đại học Michigan vào tháng Giêng cho thấy mức kỳ vọng giá của người tiêu dùng gia tăng trong cả ngắn hạn và trung hạn.
“Với sự tăng trưởng mạnh mẽ kết hợp với lạm phát đáng lo ngại, các thị trường hiện đang mong đợi Fed sẽ cẩn trọng hơn. Giá dầu cao hơn cũng không báo hiệu điều gì tốt đẹp cho triển vọng lạm phát,” ông Shaniel Ramjee, đồng lãnh đạo bộ phận đa tài sản tại Pictet Asset Management ở London cho biết.
Khi cổ phiếu và trái phiếu giảm cùng lúc, một hiện tượng bất thường của thị trường, nhu cầu đầu tư cho những tài sản được xem là ít có khả năng mất giá cùng lúc đã gia tăng.
“Hàng hóa là một công cụ phân tán rủi ro tốt, đến một mức độ nào đó,” ông John Roe, người đứng đầu bộ phận đa tài sản tại Legal & General (LON:LGEN) Investment Management nói. “Nhưng nếu nỗi lo về lạm phát dẫn đến lo ngại về tăng trưởng, thì đột nhiên chúng có thể bị cuốn vào điều đó,” ông bổ sung, lưu ý đến tác động lên nhu cầu.
Đợt tăng giá dầu cũng đã thu hút các quỹ giao dịch có động lực,
theo phân tích của Saxo Bank, trong khi Bouchouev lưu ý rằng các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTAs), những người thường giao dịch dựa trên tín hiệu kỹ thuật và chủ yếu đã đặt cược vào việc giá dầu giảm, đang đảo ngược vị thế của họ, giúp thúc đẩy giá cả tăng thêm.
Bình luận (0)