Nhu cầu Tăng cường của Ngân hàng Trung ương đối với Trái phiếu Khu vực Euro

By Yoruk Bahceli

LONDON (Reuters) – Các ngân hàng trung ương đã tăng cường mua sắm tại các đợt bán trái phiếu khu vực euro trong năm nay, dữ liệu cho thấy, đây là một dấu hiệu tích cực cho euro khi khối này muốn hưởng lợi từ việc đa dạng hóa ra khỏi các thị trường của Mỹ.

Những cuộc đối đầu của Tổng thống Mỹ Donald Trump với các đồng minh lâu năm về thương mại và an ninh, cùng với những chỉ trích nhằm vào Cục Dự trữ Liên bang, đã dấy lên mối lo ngại về vị thế nơi trú ẩn an toàn của đồng đô la Mỹ, đồng tiền dự trữ số 1 thế giới, đã giảm 9% trong năm nay.

Trong khi đó, euro đã tăng vọt 12%, và các nhà hoạch định chính sách đang háo hức nắm bắt thời cơ để nâng cao vai trò của nó như một đồng tiền dự trữ. Nhu cầu cao hơn từ các ngân hàng trung ương, những người quản lý hàng nghìn tỷ đô la dự trữ tiền tệ, do đó là điều đáng chú ý.

Các tổ chức chính thức, bao gồm ngân hàng trung ương và các quỹ tài sản quốc gia, đã mua một phần năm của nợ chính phủ khu vực euro được bán tại các đợt phát hành cho đến nay, tăng từ 16% của cả năm trước.
, một phân tích của Barclays cho thấy, dựa trên dữ liệu từ văn phòng quản lý nợ.

Các đợt bán nợ mà các tổ chức chính thức được phân bổ tỷ lệ lớn bao gồm 55% trong một đợt bán trái phiếu 30 năm của Đức một ngày sau khi nước này công bố một sự chuyển đổi lịch sử sang chính sách tài khóa nới lỏng hơn vào tháng Ba, và 27% trong một đợt bán trái phiếu 10 năm của Tây Ban Nha vào tháng Năm.

Các đợt phát hành trái phiếu đồng ký kết, thông qua đó chính phủ thuê các ngân hàng để bán trái phiếu trực tiếp cho các nhà đầu tư, cho phép theo dõi kết quả sát sao để giám sát sự thay đổi trong nhu cầu.

Các đợt bán trái phiếu đồng ký kết đã thu về hơn 200 tỷ euro (232,40 tỷ đô la) trong năm ngoái cho các chính phủ khu vực euro và là một nguồn tài trợ quan trọng.

Các phân bổ cho các tổ chức chính thức không tăng trong năm 2024, dữ liệu cho thấy, sau khi tăng từ 8% vào năm 2021, sau đó lãi suất khu vực euro chuyển sang dương sau gần một thập kỷ với lãi suất dưới 0%.

NĂM CẦU CHÂU Á

Các nhà đầu tư ngân hàng điều hành các đợt bán nợ cho biết nhu cầu từ các tổ chức châu Á nổi bật trong năm nay và được phân bố rộng rãi.

“Một số khách hàng châu Á đặc biệt đang trở lại với th
e euro zone government bond space,” said Benjamin Moulle, global head of primary credit for sovereigns, supranationals, and agencies at Credit Agricole (OTC:CRARY) CIB.
“Ngân hàng trung ương lớn ở châu Á rất tự tin, thoải mái hơn so với trước đây khi đầu tư vào EGBs.”

Tính ổn định chính trị ở châu Âu, thâm hụt ngân sách tương đối thấp hơn và lạm phát thấp hơn—điều này tạo cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu nhiều không gian hơn để cắt giảm lãi suất nếu cần—đã làm cho nợ của khu vực này trở nên hấp dẫn đối với các ngân hàng trung ương, Moulle cho biết.

Carla Diaz Alvarez de Toledo, giám đốc điều hành bộ tài chính và chính sách tài chính tại Bộ kinh tế Tây Ban Nha, cho biết với Reuters rằng nước này đã thấy nhu cầu cao hơn đối với việc bán trái phiếu trong hai năm qua từ các tổ chức chính thức ở Bắc Âu, Trung Đông và châu Á.

Trong khi nhu cầu tăng cao đối với nợ của khối là tích cực, các nhà ngân hàng nhấn mạnh rằng vẫn còn quá sớm để các nhà quản lý dự trữ ngân hàng trung ương thay đổi đáng kể phân bổ tiền tệ để phản ứng với các diễn biến trong năm nay.
các ngân hàng trung ương có thể đang chuyển đổi các khoản nắm giữ trái phiếu khu vực đồng euro sang các kỳ hạn dài hơn vì họ thực sự không mua trái phiếu dài hạn trong những năm gần đây, một ngân hàng thứ hai cho biết, người sắp xếp các đợt bán nợ chính phủ.
Họ vẫn tập trung vào đồng đô la Mỹ và thường điều chỉnh các mô hình phân bổ tài sản của họ vào cuối năm, vì vậy một sự thay đổi lớn vẫn chưa xảy ra, ngân hàng này cho biết, yêu cầu không được xác định danh tính.

“Cái đang thực sự diễn ra trên thực địa, rất khó để nói,” Rohan Khanna, người đứng đầu chiến lược lãi suất euro tại Barclays cho biết.
“Tôi đã có những cuộc trò chuyện này với các quỹ tài sản quốc gia từ Trung Quốc, từ châu Âu. Quan điểm của họ là vẫn còn quá sớm.”

Trong khi các nhà đầu tư như vậy đang cân nhắc liệu có nên đầu tư vào các dòng tiền gia tăng mà họ nhận được bên ngoài Mỹ hay không, họ thừa nhận rằng thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ không có một lựa chọn thực sự, Khanna cho biết.

($1 = 0.8606 euros)