Sự Bùng Nổ Thị Trường Stablecoin

Thị trường stablecoin đã tăng vọt lên mức vốn hóa 240 tỷ đô la, đánh dấu sự gia tăng đáng kể trong loại tài sản kỹ thuật số này.

Theo dữ liệu từ CoinGecko, Tether (USDT) và USD Coin (USDC) chiếm 83% thị phần toàn cầu của stablecoin. Tuy nhiên, các nhà kinh tế Trung Quốc lo ngại rằng sự bùng nổ của các stablecoin gắn với USD có thể làm gia tăng sự thống trị của đồng đô la Mỹ.

Sự Bùng Nổ Stablecoin và Vai Trò của USD

Stablecoin, được biết đến với sự ổn định giá vì chúng được gắn với các tài sản như đồng đô la Mỹ, đã trở thành một cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và tiền mã hóa.

Theo dữ liệu từ CoinGecko, vốn hóa thị trường của stablecoin đã tăng từ 133 tỷ đô la vào năm 2024 lên 240 tỷ đô la vào đầu năm 2025. Điều này cho thấy sự chấp nhận ngày càng tăng trong giao dịch tiền mã hóa, thanh toán xuyên biên giới và tài chính phi tập trung (DeFi).

USDT và USDC, hai stablecoin lớn nhất, thống trị thị trường. Sự ủng hộ của Tổng thống Donald Trump một phần đã thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của chúng.
owth. Gần đây, Trump đã kêu gọi Quốc hội thông qua luật về stablecoin để củng cố vị thế toàn cầu của USD.

> “Tôi đã kêu gọi Quốc hội tạo ra các quy tắc đơn giản, hợp lý cho stablecoin và cấu trúc thị trường. Với khung pháp lý đúng đắn, các tổ chức lớn và nhỏ sẽ có khả năng đầu tư, đổi mới và tham gia vào một trong những cuộc cách mạng công nghệ thú vị nhất trong lịch sử hiện đại,” Donald Trump nói.

Mối Quan Ngại Của Trung Quốc: Stablecoin Và Quyền Lực Tài Chính

Sự thống trị của stablecoin gắn với USD có những tác động kinh tế và địa chính trị. Nhà kinh tế học Trung Quốc Zhang Ming cho rằng stablecoin là một công cụ giao dịch để Mỹ duy trì quyền lực kinh tế trong kỷ nguyên số.

> “Một khi stablecoin USD liên kết tín dụng quốc tế của đồng USD với các kịch bản ứng dụng của thế giới ảo gần gũi hơn, nó có thể củng cố rất nhiều uy quyền của đồng USD,” Zhang Ming nói.

Điều này đặc biệt đáng lo ngại đối với Trung Quốc, quốc gia đã phát triển Hệ thống Ngân hàng Liên Ngân hàng Xuyên Biên giới.
Hệ thống Thanh toán Trung Quốc (CIPS) nhằm giảm sự phụ thuộc vào SWIFT và chống lại các lệnh trừng phạt tài chính của Mỹ. Nếu stablecoin USD chiếm ưu thế trong thanh toán quốc tế, nỗ lực của Trung Quốc nhằm giảm thiểu ảnh hưởng của USD có thể bị undermined.

Hơn nữa, các quan chức EU đã cảnh báo rằng sức ép về stablecoin từ Mỹ có thể làm suy yếu sự ổn định của Euro.

Để đối phó với điều này, Zhang Ming đề xuất rằng Trung Quốc nên tập trung vào Nhân dân tệ Kỹ thuật số Trung Quốc (e-CNY). Đây là CBDC của Trung Quốc do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) phát hành, nhằm mục tiêu làm cho nó trở thành đối thủ cạnh tranh trực tiếp với stablecoin USD.

Việc áp dụng e-CNY đang tăng tốc. Theo Hội đồng Đại Tây Dương, tổng giá trị giao dịch của e-CNY đã đạt 7 nghìn tỷ nhân dân tệ (986 tỷ USD) tính đến tháng 6 năm 2024, gần gấp bốn lần so với 1,8 nghìn tỷ nhân dân tệ (253 tỷ USD) vào tháng 7 năm 2023. Đến tháng 7 năm 2024, ứng dụng e-CNY đã thu hút 180 triệu người dùng cá nhân, với giá trị giao dịch tích lũy đạt 7,3 nghìn tỷ nhân dân tệ (1 nghìn tỷ USD) ở các vùng thử nghiệm, theo Euromoney.

Theo Ledger Insights, lưu thông của e-CNY
cũng đã tăng từ 13,61 tỷ nhân dân tệ năm 2022 lên 16,5 tỷ nhân dân tệ vào tháng 6 năm 2023. Những con số này cho thấy Trung Quốc đang nhanh chóng thúc đẩy việc áp dụng trong nước đồng thời đặt nền tảng cho việc mở rộng quốc tế.

Việc tích hợp e-CNY vào thanh toán xuyên biên giới là một bước đi chiến lược. Các dự án như mBridge, một sự hợp tác giữa Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), đã mở rộng thử nghiệm với 11 ngân hàng trung ương khác vào năm 2024, cho thấy khả năng cạnh tranh với các stablecoin USD trong thương mại toàn cầu.

Tuy nhiên, để thành công, Trung Quốc phải vượt qua các thách thức như hạn chế dòng vốn và lo ngại về tính minh bạch trong hệ thống tài chính của mình.