Bởi Lewis Krauskopf, Saqib Iqbal Ahmed và Laura Matthews
NEW YORK (Reuters) – Ba tháng sau khi Tổng thống Donald Trump ban hành các mức thuế toàn cầu mạnh mẽ khiến thị trường lao dốc và sau đó phục hồi mạnh mẽ, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với hậu quả từ bối cảnh thương mại vẫn đang thay đổi và điều chỉnh các chiến lược để chịu đựng những biến động chính sách đột ngột.
Trong số những bài học dành cho các nhà đầu tư từ thông báo thuế “Ngày Giải phóng” của Trump vào ngày 2 tháng 4 và các diễn biến kể từ đó: Hãy chuẩn bị cho những bất ngờ từ chính quyền Trump và hãy linh hoạt. Chú ý đến thương mại như bạn làm với chính sách tiền tệ và tài khóa. Đừng phản ứng thái quá với các tiêu đề – nhưng cũng hãy làm cho danh mục đầu tư của bạn trở nên kiên cường nhất có thể trước các tin tức về thuế.
“Chúng tôi đã quen suy nghĩ chỉ theo các khía cạnh tài khóa và tiền tệ, nhưng bây giờ chính sách thương mại gần như là một chân thứ ba trong chính sách chính phủ và cách nó ảnh hưởng đến nền kinh tế,” ông Michael Reynolds, phó chủ tịch chiến lược đầu tư tại Glenmede cho biết.
Các nhà đầu tư đã tập trung mạnh mẽ vào thứ tư, điều mà mar
đã đánh dấu sự kết thúc của một khoảng thời gian tạm dừng 90 ngày mà Trump đã áp đặt đối với nhiều loại thuế “đối ứng” nghiêm trọng nhất mà ông đã áp đặt vào tháng Tư đối với các đối tác thương mại. Nhà Trắng vào thứ Hai đã hoãn thời gian bắt đầu áp thuế đến ngày 1 tháng 8, trong khi thông báo cho 14 quốc gia rằng họ sẽ phải đối mặt với mức thuế từ 25% đối với các quốc gia bao gồm Nhật Bản và Hàn Quốc, đến 40% đối với Lào và Myanmar.
“Các nhà đầu tư, và thị trường nói chung, đã quen với các cách hiểu đen trắng về các thông báo, và điều chúng tôi nhận ra với chính quyền Trump là điều đó rất nguy hiểm vì thường có sự linh hoạt cuối cùng trong kết quả,” Mark Hackett, chiến lược gia thị trường chính tại Nationwide cho biết. “Chúng tôi đã học được trong ba tháng qua rằng có sự linh hoạt.”
Cổ phiếu đã sụt giảm trong những ngày sau thông báo “Ngày Giải phóng”, với S&P 500 rơi vào tình trạng gần như thị trường gấu. Sự biến động của cổ phiếu và trái phiếu đã tăng vọt, với các biến động chỉ số cổ phiếu hàng ngày nằm trong số những mức nghiêm trọng nhất kể từ khi bắt đầu đại dịch coronavirus vào đầu năm 2020.
Nhưng st
Cổ phiếu bắt đầu phục hồi sau khi Trump tạm dừng. Một thỏa thuận của Mỹ với Vương quốc Anh và một hiệp định đình chiến với Trung Quốc đã giữ vững đà tăng của thị trường. Các chỉ số đo lường độ biến động cũng giảm đáng kể, với chỉ số Biến động Cboe, “thước đo sự sợ hãi” của Phố Wall, giảm xuống mức trung bình dài hạn của nó.
Được hỗ trợ bởi một mùa báo cáo lợi nhuận quý đầu tiên tốt hơn mong đợi và dữ liệu kinh tế, S&P 500 vào ngày 27 tháng 6 đạt mức cao kỷ lục lần đầu tiên sau hơn bốn tháng. Chỉ số chuẩn hiện tăng khoảng 6% trong năm.
“Sự không chắc chắn vào Ngày Giải phóng rất mơ hồ,” Reynolds cho biết. “Nhưng những nét phác thảo của một vài thỏa thuận thương mại ban đầu này đã thu hẹp phạm vi của những gì có khả thi về thuế xuất nhập khẩu… Thực tế là chúng ta không có rủi ro mơ hồ nào ở đây, nơi thuế có thể đi theo bất kỳ hướng nào, tôi nghĩ là khá tích cực.”
Ngay cả vậy, ông nói, sự phục hồi đã “quá nhanh và lớn đến mức không làm chúng tôi ngạc nhiên nếu thấy một đợt giảm giá ngắn hạn.”
Cổ phiếu vẫn chưa tính toán đầy đủ tác động tiêu cực đến lợi nhuận.
ings from tariffs that are already in place while investors may be overly optimistic that trade deals will be completed, said Kristina Hooper, chief market strategist at Man Group (LON:EMG).
“Tôi không tin rằng tất cả các yếu tố đã sẵn sàng để thị trường chứng khoán có thể tích cực như hiện tại,” Hooper nói.
Một bài học từ vài tháng qua, Hooper nói, là khả năng thuế quan “xuất hiện bất ngờ.” Cô chỉ ra đe dọa của Trump tuần này rằng các quốc gia đồng tình với “chính sách chống Mỹ” của khối BRICS sẽ bị áp thêm thuế 10%.
“Điều tôi đã học là mong chờ để bị bất ngờ,” Hooper nói.
Một số nhà đầu tư đã gọi tắt là “TACO”, hoặc Trump Always Chickens Out, như một lý do tại sao thị trường không nên sợ thông báo về các thuế quan khắc nghiệt vì nhiều người tin rằng chúng sẽ có khả năng được điều chỉnh.
Trong bối cảnh hạn chót thuế quan đầu tiên của tuần này, King Lip, chiến lược gia trưởng tại Baker Avenue Wealth Management, nói rằng thị trường đang अवस्थामा.
ncy đã cao và ông mong đợi sự biến động nhiều hơn khi sự không chắc chắn về thương mại gia tăng trở lại.
“Rủi ro lớn nhất cho các nhà đầu tư lúc này là không có thời gian nghỉ ngơi sau các thời hạn thương mại và các mức thuế quan lớn được áp đặt bởi chính quyền,” Lip nói.
Mặc dù chứng khoán đã phục hồi, nhưng đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu kể từ Ngày Giải phóng, giảm khoảng 6% so với một rổ các đồng tiền chính. Các nhà đầu tư đã cắt giảm tỷ lệ nắm giữ tài sản của Mỹ trong khi cũng xem xét lại vị thế của đồng bạc xanh như là đồng tiền dự trữ toàn cầu do bối cảnh chính sách không chắc chắn.
Vàng, loại tài sản thường có lợi trong thời gian bất ổn địa chính trị, đã tăng 6% kể từ ngày 2 tháng 4 và tăng 26% trong năm nay.
Một số nhà đầu tư đã thay đổi chiến lược để quản lý qua sự không chắc chắn về thuế quan.
Janus Henderson Investors đã giảm bớt nắm giữ trong một số danh mục mà có thể dễ bị tổn thương hơn trước thuế quan, chẳng hạn như các nhà sản xuất ô tô Nhật Bản và châu Âu và các nhà xuất khẩu với chuỗi cung ứng dài, ông Julian McManus nói.
o quản lý tại công ty.
Trong khi đó, công ty đã thiên về các công ty dịch vụ không bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến thương mại, chẳng hạn như các dịch vụ kỹ thuật số hoặc các công ty phát trực tuyến nhạc trực tuyến.
“Chúng tôi đã kéo dài thời gian và làm cho danh mục đầu tư trở nên kiên cường hơn,” McManus nói. “Điều quan trọng là giữ được cái đầu lạnh và không bị cuốn vào các tiêu đề hàng ngày có thể gây bất an.”
Bình luận (0)