Việt Nam Tăng Bán Trái Phiếu Để Thúc Đẩy Tăng Trưởng

By Khanh Vu and Francesco Guarascio

HÀ NỘI (Reuters) – Việt Nam đã tăng cường bán trái phiếu chính phủ gần 30% tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay nhằm tăng cường chi tiêu công để thúc đẩy tăng trưởng và bảo vệ nền kinh tế khỏi rủi ro do thuế quan của Mỹ.

Nền kinh tế của trung tâm công nghiệp Đông Nam Á này đã mở rộng nhanh chóng trong những năm gần đây, tăng trưởng hơn 7% vào năm 2024, nhờ vào đầu tư nước ngoài vào các nhà máy sản xuất tập trung vào xuất khẩu với nguồn lao động rẻ và linh kiện thường được vận chuyển từ Trung Quốc.

Xuất khẩu chiếm 87% tổng sản phẩm quốc nội năm ngoái, với phần lớn gửi đến Hoa Kỳ, theo dữ liệu chính thức.

Tuy nhiên, hiện tại đất nước này đang phải đối mặt với thuế quan 46% từ chính quyền Trump đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ, cao hơn nhiều so với hầu hết các đối thủ trong khu vực. Các nhà kinh tế tại công ty nghiên cứu BMI ước tính điều này có thể làm giảm tăng trưởng tới 3 điểm phần trăm.

Việt Nam đã bắt đầu các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ, nhằm mục đích thuyết phục
e Washington để giảm hoặc loại bỏ các tariff mới, đã được tạm dừng cho đến tháng Bảy.

Mặc dù có sự lưỡng lự lịch sử trong việc tăng mức nợ công thấp, đất nước đang bán nhiều trái phiếu hơn. Tính đến nay, 130.8 triệu tỷ đồng (5.04 tỷ USD) đã được huy động từ trái phiếu chính phủ với các kỳ hạn khác nhau trong năm nay, tương ứng với mức tăng 26.7% so với năm ngoái, theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cập nhật đến ngày 23 tháng 4.

Các quỹ này được chỉ định để thúc đẩy đầu tư công, chủ yếu là vào cơ sở hạ tầng đường sắt và điện, và để kích thích tiêu dùng trong nước nhằm đáp ứng mục tiêu tăng trưởng GDP năm nay ít nhất là 8%.

Chính phủ dự kiến huy động khoảng 500 triệu tỷ đồng (19.25 tỷ USD), khoảng 4% GDP, để tài trợ cho năm nay, theo Bộ Tài chính.

Adam Samdin từ Oxford Economics đã lưu ý rằng chính phủ có đủ không gian để tăng levels nợ công, với nợ chỉ ở mức 36% GDP, thấp hơn nhiều so với mức trần 60%.

“Nếu tăng trưởng thấp hơn mong đợi do tăng thuế suất,”
Có, chúng tôi nghĩ rằng chính phủ có thể đủ khả năng để phản ứng bằng cách đưa ra nhiều gói kích thích tài chính hơn,” ông nói với Reuters.

KẾ HOẠCH CHI TIÊU

Đầu tuần này, Thủ tướng Việt Nam đã phác thảo kế hoạch tăng cường chi tiêu công và ‘đảm bảo giải ngân đầy đủ’ nguồn ngân sách đã được phân bổ cho các bộ và chính quyền địa phương, vì đã liên tục không đạt mục tiêu chi tiêu.

Khoảng 19 tỷ đô la Mỹ trong ngân sách công vẫn chưa được đầu tư từ năm 2021 đến 2023, thấp hơn khoảng 25% so với kế hoạch, theo dữ liệu từ bộ tài chính, dẫn đến chính phủ mất hàng tỷ đô la trong viện trợ nước ngoài.

“Tại Việt Nam, một sự gia tăng 1% trong đầu tư công sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP thêm 0,06 điểm phần trăm,” ông Can Văn Lực, một cố vấn chính phủ, nhấn mạnh vào việc tập trung vào tăng trưởng.

Việc phát hành trái phiếu vẫn tiếp tục mặc dù lãi suất cao hơn. Lãi suất trái phiếu chính phủ 5 năm đã tăng gần 50% từ đầu năm đến nay, đạt mức trung bình 2,17%, trong khi trái phiếu 10 năm tăng gần 25% lên 2,92% theo dữ liệu từ sàn giao dịch chứng khoán.