Nhiều dự án tiền mã hóa như Aave, dYdX, Jupiter và Hyperliquid gần đây đã công bố các cơ chế mua lại token.
Thị trường chứng khoán truyền thống truyền cảm hứng cho chiến lược mua lại token. Nhưng liệu chiến lược này có giúp các dự án tiền mã hóa xây dựng một mô hình kinh tế bền vững và góp phần vào việc tăng giá trị của các token của họ không?
Sự Bùng Nổ Của Các Chương Trình Mua Lại Token Của Các Dự Án Tiền Mã Hóa
Mua lại token xảy ra khi các dự án tiền mã hóa mua lại token của họ từ thị trường. Những token được mua lại này có thể được giữ làm dự trữ hoặc thậm chí bị đốt. Về lý thuyết, việc mua lại giảm nguồn cung lưu thông, tạo ra sự khan hiếm, điều này có thể làm tăng giá token. Mặc dù không phải là một chiến lược mới, BeInCrypto đã quan sát rằng xu hướng này đang phát triển nhanh chóng.
Ví dụ, vào đầu tháng 3 năm 2025, giao thức cho vay Aave (AAVE) thông báo thực hiện một Aavenomics mới. Aave sẽ mua lại token để giảm cung và chuyển từ phần thưởng staking sang một mô hình thanh khoản bền vững hơn. Điều này bao gồm một chương trình mua lại token AAVE hàng tuần.
ck trị giá 1 triệu đô la trong sáu tháng, được tài trợ bởi phí giao thức.
Trong một kịch bản lý tưởng, kế hoạch mua lại này có thể đạt tổng giá trị 100 triệu đô la (3% của nguồn cung lưu hành).
> “Chúng tôi coi đây là đề xuất quan trọng nhất trong lịch sử của chúng tôi, xin cứ thoải mái đọc và cung cấp phản hồi,” Marc Zeller, người sáng lập Aave Chan Initiative (ACI) cho biết.
Cũng trong tháng Ba, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) dYdX đã phê duyệt “Đề xuất #225” để mua lại token DYDX. Giao thức sẽ sử dụng doanh thu từ nền tảng cho việc mua lại.
Các dự án crypto khác như Hyperliquid (HYPE) và Jupiter (JUP) cũng có kế hoạch tương tự. Các ước tính cho thấy Hyperliquid sẽ mua lại token trị giá 600 triệu đô la hàng năm, sử dụng 50-100% phí giao dịch. Giao thức này chiếm ưu thế trong tài chính phi tập trung (DeFi) mặc dù thị trường suy giảm.
Jupiter đã cam kết sử dụng 50% phí cho việc mua lại, ước tính ở mức 250 triệu đô la hàng năm. Gần đây, dự án này đã vượt qua Raydium và trở thành giao thức lớn thứ hai của Solana.
Đây chỉ là một vài trong số t
Các dự án tiền điện tử điển hình nhất. Rất nhiều dự án khác, bao gồm Gnosis, Gains Network và Arbitrum, cũng áp dụng các chiến lược tương tự. Vậy, điều này có thể định hình lại thị trường tiền điện tử hiện tại?
Điều gì đang thúc đẩy xu hướng mua lại token này?
Khi bàn về chiến lược mua lại này, một người dùng X (trước đây là Twitter) đã bình luận:
> “Việc mua lại tạo ra nhu cầu ổn định và giảm nguồn cung lưu hành, điều này có thể ổn định hoặc thậm chí tăng giá token.” đã bình luận Capitanike.
Nguyên tắc kinh tế cơ bản về cung và cầu là yếu tố chính thúc đẩy. Bằng cách giảm nguồn cung lưu hành, các dự án tiền điện tử nhằm mục đích tăng tính khan hiếm của token, điều này có thể đẩy giá lên cao hơn. Theo SolanaFloor, các dự án có chương trình mua lại token đã vượt trội hơn những dự án không có chương trình mua lại tới 46,67% trong năm 2024 (-0,6% so với -47,15% từ đầu năm đến nay).
Hiệu suất của các dự án có chương trình mua lại token Nguồn: SolanaFloor
Thứ hai, việc mua lại có thể tín hiệu sức khỏe tài chính mạnh mẽ cho các dự án tiền điện tử. Điều này đặc biệt hiệu quả trong việc trấn an các nhà đầu tư giữa bối cảnh thị trường
t volatility.
Thứ ba, khác với chiến lược đốt token, nhiều dự án (như AAVE và Gains Network) phân phối lại các token đã mua lại cho các nhà đầu tư hoặc người nắm giữ, nhằm tạo sự đồng thuận về lợi ích. Cách tiếp cận này có thể chỉ ra sự trưởng thành của mô hình tokenomics của một dự án theo thời gian.
Tuy nhiên, việc mua lại token cũng không thiếu điểm yếu. Khi chiến lược này trở nên phổ biến hơn, các cơ quan quản lý như SEC có thể xem xét nó vì khả năng thao túng hoặc các hoạt động trái phép.
Ngoài ra, một chiến lược mua lại được tính toán không chính xác có thể làm giảm quá mức nguồn cung token. Nếu một dự án không cân bằng được việc phát hành mới hoặc phần thưởng staking, nó có thể phải chịu đựng sự giảm sút về khối lượng giao dịch. Hơn nữa, việc mua lại có thể tiềm ẩn khả năng che giấu những yếu kém tài chính.
> “Điều có khả năng xảy ra hơn, theo ý kiến của chúng tôi, là những cuộc mua lại này chứng minh rằng các dự án đã huy động quá nhiều trong ICO của họ, đang thất bại trong việc phát triển bất cứ điều gì hữu ích, và không biết phải làm gì với các khoản tiền mặt của họ…” Báo cáo nghiên cứu của TokenData.
Sự gia tăng gần đây trong lĩnh vực tiền điện tử
Các dự án áp dụng mua lại token đánh dấu một sự tiến hóa đáng kể trong tokenomics. Trong khi mua lại có thể cải thiện sự ổn định giá cả, niềm tin của nhà đầu tư và sự phát triển của hệ sinh thái, chúng cũng mang theo rủi ro thao túng và vấn đề về quy định.
Bình luận (0)