Chiến Lược Của Michael Saylor Vượt Mặt Bitcoin

Công ty, trước đây được biết đến với tên gọi MicroStrategy, đã xây dựng danh tính của mình xoay quanh việc sở hữu Bitcoin, đã tích lũy 499.096 BTC—gần 2,4% tổng số Bitcoin đang tồn tại.

Trong khi Bitcoin vật lộn để duy trì động lực, cổ phiếu của Strategy đang tăng, khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu xu hướng này có bền vững hay chỉ là một bong bóng.

Strategy Đặt Niềm Tin Vào Bitcoin Giữa Lòng Thị Trường Do Dự

Bitcoin đã được coi là một phương tiện độc lập tài chính, thường được gọi là vàng kỹ thuật số—một rào chắn chống lại lạm phát và tương lai của tiền tệ. Tính chất phi tập trung, không biên giới của nó giúp nó kháng cự lại can thiệp của chính phủ.

Các tổ chức như Tesla, BlackRock, và các quốc gia như El Salvador đã đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ. Việc chấp nhận đang gia tăng, với tỷ lệ băm của mạng lưới đạt mức cao kỷ lục vào năm 2025, khiến cho các cuộc tấn công gần như là không thể. Sự gia tăng giao dịch cho thấy rằng Bitcoin đang được sử dụng tích cực, chứ không chỉ được tích trữ.

Tuy nhiên
, hiệu suất giá của Bitcoin kể một câu chuyện khác; mặc dù có nền tảng tích cực, nó đã gặp khó khăn, gây áp lực đáng kể lên các công ty như Strategy. Công ty không chỉ tích lũy Bitcoin; mà còn sử dụng nợ để nâng cao khả năng nắm giữ, tăng thêm rủi ro cho cổ phiếu của nó như một cách đầu tư có đòn bẩy vào tương lai của Bitcoin.

Cho đến nay, chiến lược này đã mang lại kết quả; vào năm 2024, Strategy là cổ phiếu có hiệu suất tốt thứ hai trong chỉ số Russell 1000, mang lại tổng lợi nhuận 358,5% — gấp ba lần so với chính Bitcoin. Các nhà đầu tư đang phải trả mức phí cao để tiếp cận Bitcoin thông qua chiến lược tài chính của Michael Saylor.

Tính đến ngày 14 tháng 3 năm 2024, 499,096 BTC mà Strategy nắm giữ được định giá là 42 tỷ USD, trong khi vốn hóa thị trường của nó đạt 77,4 tỷ USD. Cân nhắc đến khoản nợ của mình, giá trị doanh nghiệp đạt 84,6 tỷ USD, với cổ phiếu giao dịch gấp đôi giá trị Bitcoin của nó.

Michael Saylor, một người ủng hộ lâu dài của Bitcoin, đứng vững trong quan điểm của công ty, tuyên bố, “Chúng tôi xem Bitcoin là tài sản tốt nhất trên thế giới, và w
Chúng tôi đang cấu trúc công ty của mình dựa trên niềm tin đó.”

Tận Dụng Tăng Trưởng Giữa Những Rủi Ro Tăng Cao

Chiến lược không chỉ là đặt cược vào Bitcoin; đó là sử dụng vốn vay để thu mua thêm nhiều hơn nữa. Trong khi đòn bẩy này đã khuếch đại lợi nhuận, nó cũng làm tăng rủi ro—nếu giá trị của Bitcoin giảm, cổ phiếu có thể giảm mạnh hơn nữa.

Kể từ đầu năm 2024, giá Bitcoin đã giảm; tuy nhiên, cổ phiếu của Strategy đã tăng 2.7% tính đến năm nay. Giá giao dịch của nó không còn phụ thuộc hoàn toàn vào Bitcoin; nó đã chuyển thành một phương tiện đầu cơ với nguy cơ cao.

Điểm dễ bị tổn thương nằm ở khả năng biến mất nhanh chóng của mức phí. Nếu giá Bitcoin giảm, bảng cân đối kế toán nợ nần của Strategy có thể đại diện cho một rủi ro đáng kể.

Những nhà giao dịch đang tìm cách phòng ngừa trước những sự giảm giá có thể xem xét các chiến lược tùy chọn, chẳng hạn như một chiến lược put spread $250/$200 vào tháng Sáu, để tận dụng sự giảm giá tiềm năng của cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu giảm xuống dưới $200, nhà giao dịch sẽ phải gánh chịu những nghĩa vụ tốn kém.

Phố Wall

Chuẩn bị cho Biến Động Tăng

Bitcoin không phải là tài sản duy nhất đang chịu áp lực; toàn bộ thị trường cảm nhận được sự căng thẳng của sự không chắc chắn.

Chuyên gia chiến lược trưởng của Deutsche Bank, Binky Chadha, cảnh báo rằng đợt bán tháo cổ phiếu ở Mỹ chưa kết thúc.

Chadha dự đoán rằng nếu S&P 500 giảm thêm 6,9%, điều này sẽ tạo thêm áp lực lên Bitcoin và Chiến lược. Chỉ số hiện đã giảm khoảng 8% so với mức cao nhất mọi thời đại là 5,638.94.

Ngoài ra, các tập đoàn lớn đang cắt giảm ngân sách và giảm dự báo lợi nhuận.

Điều gì có thể đảo ngược đà giảm? Donald Trump. Thị trường đã từ lâu chờ đợi một “sự can thiệp của Trump”—khái niệm rằng Trump sẽ can thiệp để ổn định thị trường. Tuy nhiên, Chadha bày tỏ sự hoài nghi.

Ông lưu ý rằng so với niềm tin tiêu dùng, tỷ lệ phê duyệt hiện tại là cao, cho thấy tiềm năng giảm đáng kể nếu có sự tăng trưởng âm hoặc lạm phát xảy ra. Một tỷ lệ phê duyệt tiêu cực đáng kể hơn có thể là cần thiết trước khi có bất kỳ điều chỉnh chính sách nào.

Hiện tại, các chiến lược của Trump chưa tránh được
sự suy giảm của thị trường. Tuy nhiên, Binky vẫn duy trì mục tiêu lạc quan cho cuối năm cho chỉ số S&P 500 là 7.000, ngụ ý rằng thị trường, bao gồm cả Bitcoin và Chiến lược, có thể chứng kiến một sự phục hồi đáng kể khi sự không chắc chắn giảm bớt.