Bởi Lewis (JO:LEWJ) Krauskopf, Saqib Iqbal Ahmed

NEW YORK (Reuters)

Một cái nhìn mới về tốc độ lạm phát sẽ thử thách thị trường chứng khoán Mỹ trong tuần tới, khi các nhà đầu tư lo ngại rằng kế hoạch áp thuế của Tổng thống Donald Trump đang đe dọa hy vọng của Phố Wall về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Chỉ số S&P 500 chuẩn vẫn nằm khoảng 1% dưới mức cao kỷ lục, ngay cả khi cổ phiếu bị dao động trong tuần này bởi các tiêu đề liên quan đến kế hoạch của Trump nhằm áp thuế lên các đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ.

Các khoản thuế thường được coi là có tác động làm tăng lạm phát, làm phức tạp thêm bức tranh cho Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương đã tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất trong tháng trước khi chờ đợi dữ liệu để đưa ra dấu hiệu rõ ràng về việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

Chỉ số giá tiêu dùng hàng tháng dự kiến công bố vào thứ Tư tới sẽ cung cấp cái nhìn mới nhất về xu hướng lạm phát, một mối quan tâm chính của nhà đầu tư. Một cuộc khảo sát với hơn 4.000 nhà giao dịch được công bố trong tuần này cho thấy lạm phát và thuế là những yếu tố dự kiến sẽ có ảnh hưởng lớn nhất đến thị trường trong năm nay.
tion thực sự là yếu tố không lường trước được cho năm 2025 về cách mà nó sẽ ảnh hưởng đến môi trường lãi suất,” Charlie Ripley, chiến lược gia đầu tư cấp cao của Allianz (ETR:ALVG) Investment Management cho biết. “Trong trường hợp mà chúng ta có lạm phát cao hơn, điều đó thực sự giảm cơ hội cho Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, và rõ ràng là thị trường không thích điều đó.”

Báo cáo tháng Giêng dự kiến sẽ cho thấy sự tăng trưởng 0,3% trong CPI trên cơ sở hàng tháng, theo một cuộc thăm dò của Reuters.

Một số nhà phân tích Phố Wall đã cảnh báo rằng tháng Giêng truyền thống là thời điểm khó khăn hơn để dự đoán CPI do các yếu tố mùa vụ, làm tăng khả năng có biến động trên thị trường khi dữ liệu được công bố.

Tốc độ lạm phát đã giảm xuống từ mức cao nhất 40 năm đạt được vào năm 2022, cho phép Fed cắt giảm lãi suất vào năm ngoái, nhưng vẫn chưa giảm xuống mức mục tiêu hàng năm 2% của ngân hàng trung ương.

> “Chúng tôi chắc chắn không muốn thấy (CPI) nóng lên trở lại,” Art Hogan, chiến lược gia thị trường trưởng tại B. Riley Wealth cho biết. “Điều đó sẽ nâng cao
một mối quan tâm rằng lãi suất quỹ liên bang sẽ giữ nguyên lâu hơn chúng ta dự đoán hiện nay.”

Thị trường đang định giá trên 80% khả năng rằng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp tiếp theo vào tháng Ba, trong khi khoảng hai lần cắt giảm lãi suất được dự đoán sẽ diễn ra trước cuối năm, theo dữ liệu của LSEG.

Các kỳ vọng về việc Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng Ba đã củng cố sau báo cáo việc làm hỗn hợp của Mỹ vào thứ Sáu. Tăng trưởng việc làm chậm lại nhiều hơn mong đợi trong tháng Giêng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp 4% đã hỗ trợ bằng chứng cho một thị trường lao động lành mạnh.

Nhưng một số nhà đầu tư đang giảm bớt kỳ vọng về việc nới lỏng thêm trong năm nay. Các nhà kinh tế của Morgan Stanley (NYSE:MS) tuần này cho biết họ hiện chỉ dự đoán một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, vào tháng Sáu, thay vì hai lần như trước đây, nói trong một ghi chú rằng, “con đường cho chính sách tiền tệ vào năm 2025 vẫn còn rất không chắc chắn.”

Đội ngũ của Morgan Stanley chỉ ra rằng sự không chắc chắn về thuế quan đang nâng cao rào cản cho việc cắt giảm lãi suất. Các nhà đầu tư tuần này đã phải vật lộn với bối cảnh thuế quan đang phát triển, với việc Trump áp đặt
và sau đó trì hoãn trong một tháng đối với thuế suất đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, trong khi áp đặt mức thuế 10% đối với Trung Quốc.

Sau thông tin ban đầu về thuế vào thứ Hai, Chỉ số Biến động Cboe đã tăng vọt lên mức cao nhất trong một tuần là 20,42 nhưng đã giảm xuống còn khoảng 15.

> “Vào đầu nhiệm kỳ thứ hai của Trump, các đe dọa về thuế đã hồi sinh tính biến động của thị trường,” Lawrence Gillum, chiến lược gia thu nhập cố định chính tại LPL Financial (NASDAQ:LPLA), cho biết trong một bình luận bằng văn bản vào thứ Năm.

Quan điểm về lãi suất của Fed có thể trở nên rõ ràng hơn khi Chủ tịch Jerome Powell ra điều trần trước Quốc hội vào thứ Ba và thứ Tư.

Các báo cáo thu nhập doanh nghiệp cũng sẽ được chú ý trong tuần tới, với kết quả dự kiến từ Coca-Cola (NYSE:KO), Cisco (NASDAQ:CSCO) và McDonald’s (NYSE:MCD).

Với hơn một nửa số công ty trong S&P 500 đã báo cáo, thu nhập quý IV dự kiến đã tăng 12,7% so với cùng kỳ năm trước, tăng so với mức ước tính tăng trưởng 9,6% vào đầu tháng Giêng, theo LSEG IBES.

Mùa báo cáo thu nhập nhìn chung đã diễn ra
một yếu tố tích cực cho cổ phiếu mặc dù có sự không chắc chắn xung quanh các mức thuế, ông Anthony Saglimbene, chiến lược gia thị trường chính tại Ameriprise Financial (NYSE:AMP) cho biết.

> “Nhận định từ nhiều ngành công nghiệp khác nhau đã rất vững chắc,” Saglimbene nói. “Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu vẫn còn nguyên vẹn.”

Wall St Week Ahead phát hành vào mỗi thứ Sáu. Để xem báo cáo thị trường chứng khoán hàng ngày, vui lòng nhấp vào [.N]