Bởi Elena Fabrichnaya

Moskva (Reuters) – Ngân hàng trung ương Nga dự kiến sẽ giữ lãi suất căn bản ổn định tại cuộc họp hội đồng vào ngày 14 tháng 2, nhưng có khả năng sẽ sử dụng ngôn ngữ nghiêm khắc hơn so với trước đây vì lạm phát không có dấu hiệu chậm lại, theo một cuộc thăm dò của Reuters với 24 nhà phân tích vào thứ Hai.

Lạm phát cao, đạt 9,5% vào năm ngoái, là thách thức chính đối với nền kinh tế Nga trong năm 2025, và việc kiềm chế nó là rất quan trọng, Thủ tướng Mikhail Mishustin đã nói với Tổng thống Vladimir Putin vào tuần trước.

Reuters đã báo cáo trước đó rằng Putin ngày càng lo ngại về tình trạng của nền kinh tế Nga, trong khi các giám đốc điều hành tại những tập đoàn hàng đầu Nga đã công khai chỉ trích chính sách lãi suất cao của ngân hàng trung ương.

Cơ quan quản lý đã làm thị trường ngạc nhiên tại cuộc họp xác định lãi suất gần đây vào tháng 12 bằng cách bất ngờ giữ lãi suất chính không thay đổi, sau khi đã nâng lên mức cao nhất kể từ đầu những năm 2000 vào đầu năm.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng tốc độ cho vay chậm lại trong những tháng gần đây có thể
d sẽ là lập luận chính để ngân hàng trung ương tin rằng chính sách tiền tệ của họ đang có tác động và nền kinh tế đang bắt đầu hạ nhiệt.

> “Trong tháng 11-12, có những xu hướng rõ ràng hướng tới việc chậm lại trong cho vay đã xuất hiện, điều này cuối cùng sẽ dẫn đến sự hạ nhiệt trong nhu cầu danh nghĩa tổng cộng và giảm áp lực lên giá cả,” ông Rodion Latypov của VTB cho biết.

Ruble, đồng tiền mà sự suy yếu của nó đã góp phần vào việc gia tăng lạm phát năm ngoái, đã tăng cường 14% so với đồng đô la Mỹ kể từ đầu năm 2025, làm giảm áp lực lạm phát, các nhà phân tích cho biết.

> “Ruble tiếp tục mạnh lên, điều này kiềm chế những rủi ro lạm phát trong tương lai. Mặt khác, hiện tại lạm phát vẫn còn vượt xa mức mục tiêu của ngân hàng trung ương,” ông Igor Rapokhin của Sberbank cho biết.

Tất cả 24 nhà phân tích trong cuộc khảo sát của Reuters dự đoán rằng lãi suất chính sẽ giữ ở mức 21%. Mikhail Vasilyev từ Sovkombank cho biết ngân hàng trung ương cần phải duy trì chính sách cứng rắn trong các tuyên bố của mình.

> “Từ quan điểm của cơ quan quản lý, điều quan trọng là phải duy trì
“Chúng ta đang trong một lập luận nghiêm ngặt bây giờ để ngăn chặn việc nới lỏng điều kiện tài chính quá sớm,” ông nói.

Lạm phát, chủ yếu do chi tiêu của nhà nước để tài trợ cho những gì Nga gọi là “cuộc chiến đặc biệt” ở Ukraine, đã đạt 9,9% theo năm, theo dữ liệu thống kê mới nhất.

> “Nếu lãi suất chính vẫn ở mức hiện tại vào tháng 2, tôi không mong nó sẽ giảm trước mùa hè, khi lạm phát hàng năm có cơ hội giảm xuống dưới 8%,” ông Dmitry Kulikov từ cơ quan xếp hạng ACRA cho biết.