Bởi Davide Barbuscia

Các Quản Lý Tài Sản của Hoa Kỳ Dự Đoán Áp Lực Giá Tiếp Diễn

NEW YORK (Reuters) – Các quản lý tài sản khổng lồ của Hoa Kỳ, quản lý hơn 20 nghìn tỷ USD, đang kỳ vọng vào các áp lực giá tiếp diễn trong năm nay do chính sách nhập cư và thương mại của Tổng thống Trump, điều này có thể đe dọa đến thị trường trái phiếu.

Vanguard, công ty quản lý tài sản lớn thứ hai thế giới với hơn 10 nghìn tỷ USD, trong báo cáo triển vọng thu nhập cố định quý đầu tiên, cho biết họ dự đoán “tiến triển về lạm phát sẽ bị đình trệ”, với các chỉ số giá cốt lõi vẫn trên mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang và trên 2.5% cho hầu hết năm 2025.

Các chính sách thương mại và nhập cư của Trump có thể làm phức tạp thêm dự báo về lạm phát và tăng trưởng, theo báo cáo của đội ngũ thu nhập cố định chủ động của Vanguard do Sara Devereux dẫn dắt.

Trong khi triển vọng cơ sở của Vanguard là tích cực, họ đã làm nổi bật sự bất định do chính quyền sắp tới tạo ra, điều này mở rộng các kết quả tiềm năng cho tăng trưởng, lạm phát và chính sách tiền tệ cả trong nước và quốc tế.
d.

Các nhà đầu tư đang chờ đợi những thông báo chính sách mới về thuế quan, nhập cư và cắt giảm thuế. Trump gần đây đã công bố kế hoạch về thuế quan đối với Liên minh Châu Âu, đề cập đến mức thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và có thể áp dụng thuế 25% đối với Canada và Mexico bắt đầu từ ngày 1 tháng 2.

Tác động của những chính sách này đến tăng trưởng và lạm phát sẽ khác nhau tùy thuộc vào phạm vi của chúng, theo Libby Cantrill từ PIMCO và nhà kinh tế học Allison Boxer. Trong các kịch bản với thuế quan gia tăng và thâm hụt ngân sách đang tăng lên, tăng trưởng có thể chậm lại trong khi lạm phát tăng lên. Họ dự đoán rằng lạm phát cơ bản có thể tăng từ 20 đến 40 điểm cơ bản ở Mỹ vào năm 2025, với các tác động tiêu cực tương tự đến tăng trưởng.

Vanguard đã cảnh báo về tác động tiềm tàng tiêu cực của thuế quan đối với tăng trưởng, điều này có thể làm tăng sự không chắc chắn cho doanh nghiệp và hạn chế thêm sự tăng trưởng.

Lợi suất tăng

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, thường tăng khi giá giảm, đã tăng lên trong những tháng gần đây, một phần là do kỳ vọng thúc đẩy tăng trưởng dưới chính quyền Trump. Sau lễ nhậm chức của Trump
Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm đã giảm nhẹ xuống 4,65% từ mức cao nhất trong một năm là 4,8%, nhưng vẫn cao hơn khoảng 100 điểm cơ bản so với tháng Chín khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất.

BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới với 11,6 nghìn tỷ USD tài sản, dự đoán rằng lợi suất sẽ tiếp tục tăng do lạm phát cao hơn và mức nợ chính phủ ngày càng tăng. Công ty này vẫn có quan điểm tiêu cực về trái phiếu chính phủ dài hạn, kỳ vọng lợi suất trái phiếu 10 năm sẽ vượt quá 5%.

Viện Đầu tư BlackRock đã ghi nhận: “Chúng tôi chưa bao giờ thấy sự kết hợp của lạm phát dai dẳng, lãi suất chính sách cao hơn, và mức nợ cao và đang tăng,” cho thấy một sự cân bằng nhạy cảm hỗ trợ nhu cầu đối với trái phiếu dài hạn.