Quan điểm của Bitwise về việc các công ty áp dụng Bitcoin

Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, đã chỉ ra lý do tại sao ông tin rằng việc các công ty như MicroStrategy mua bitcoin là một “xu hướng lớn bị bỏ qua.”

> “Đây là một xu hướng lớn hơn nhiều so với hầu hết mọi người nhận ra,” Hougan viết trong một thông điệp gửi khách hàng vào thứ Ba. “Thực tế, tôi nghĩ đây là một xu hướng lớn có thật. Chúng ta sẽ thấy hàng trăm công ty mua bitcoin cho quỹ dự trữ của họ trong vòng 12-18 tháng tới, và các giao dịch mua của họ sẽ nâng cao toàn bộ thị trường bitcoin lên mức cao hơn đáng kể.”

MicroStrategy đã mua 450,000 BTC trị giá hơn 43 tỷ USD kể từ khi bắt đầu kế hoạch mua bitcoin vào năm 2020, với giao dịch mua gần đây nhất là 2,530 BTC được thông báo vào thứ Hai. Để đặt điều đó vào bối cảnh, MicroStrategy nắm giữ khoảng 2.1% tổng nguồn cung bitcoin là 21 triệu.

Trong khi mô hình quỹ dự trữ bitcoin của MicroStrategy và người đồng sáng lập Michael Saylor không xa lạ gì với sự phủ sóng của truyền thông, Hougan gợi ý rằng những gì công ty này đang làm vẫn chưa nhận được đủ sự chú ý,
với hầu hết các nhà đầu tư mà ông nói chuyện thấy đây là một lần duy nhất.

Ngay cả khi điều đó là đúng, MicroStrategy lớn hơn những gì mọi người nghĩ, Hougan nói. Mặc dù MicroStrategy hiện xếp hạng 220 theo vốn hóa thị trường toàn cầu, nhưng họ đã mua khoảng 257.000 BTC chỉ trong năm 2024 – nhiều hơn tổng số 218.829 BTC được khai thác trong năm.

> “Một công ty có quy mô như Chipotle đã mua hơn 100% toàn bộ nguồn cung bitcoin mới trong năm 2024,” ông nhấn mạnh, và thêm rằng kế hoạch gọi vốn 42 tỷ đô la của MicroStrategy cho việc mua bitcoin tương đương với khoảng 2,6 năm nguồn cung mới.

Tuy nhiên, MicroStrategy không phải là một lần duy nhất, với 70 công ty đại chúng hiện đang bắt đầu các mô hình ngân khố bitcoin tương tự, Hougan lưu ý, được thúc đẩy bởi những lý do tương tự như các nhà đầu tư cá nhân. Một số hy vọng điều này sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu của họ cao hơn, một số lo lắng về sự mất giá của đồng đô la, và một số muốn trở thành một phần của “bộ tộc bitcoin,” nhưng xu hướng cầu là rõ ràng, Hougan nói.

Các công ty crypto công khai nổi tiếng
công ty như Coinbase và MARA, cũng như các công ty khác như Block, Tesla, Semlar Scientific và Mercado Libre, sở hữu tổng cộng 141,302 BTC. Các công ty tư nhân, bao gồm SpaceX và Block.one, sở hữu ít nhất 368,043 BTC, theo Bitcoin Treasuries. Bitwise cũng sở hữu bitcoin trong báo cáo tài chính của mình, ngoài việc quản lý tài sản của khách hàng thông qua quỹ giao dịch trao đổi bitcoin giao ngay.

> “Chuyện gì sẽ xảy ra nếu những công ty thật lớn bắt đầu áp dụng chiến lược của MicroStrategy?” Hougan nói. “Meta — hiện đang xem xét một đề xuất của cổ đông để thêm bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình — lớn gấp 20 lần MicroStrategy.”

Số lượng các công ty nắm giữ Bitcoin ‘sẵn sàng bùng nổ’

Hougan cho biết số lượng các công ty nắm giữ bitcoin “sẵn sàng bùng nổ”, do rủi ro về uy tín đã giảm đáng kể, với Washington ủng hộ crypto ở mức cao nhất sau cuộc bầu cử ở Mỹ — một yếu tố có thể gấp đôi số lượng công ty mua bitcoin một mình.

Hơn nữa, vào tháng 12, Bộ Tài chính
Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán đã thực hiện một quy định mới, ASU 2023-08, thay đổi cách thức ghi nhận bitcoin theo GAAP, Hougan ghi nhận. Trước đây, bitcoin được coi là một “tài sản vô hình” phải trải qua kiểm tra lỗ, nghĩa là các công ty phải ghi giảm giá trị của nó nếu giá giảm nhưng không thể điều chỉnh nó lên nếu giá tăng. Theo quy định mới, các công ty bây giờ có thể ghi nhận bitcoin theo giá thị trường và ghi nhận lợi nhuận nếu giá của nó tăng.

> “Nếu 70 công ty đã sẵn sàng thêm bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ khi, từ góc độ kế toán, nó thực sự chỉ có thể giảm xuống, hãy tưởng tượng xem có bao nhiêu công ty sẽ thêm nó vào bảng cân đối kế toán của họ bây giờ,” ông viết. “Hai trăm? Năm trăm? Một nghìn?”

> “MicroStrategy chưa đến 50% thị trường bitcoin doanh nghiệp,” Hougan nói thêm. “Tôi nghi ngờ rằng cuối cùng nó sẽ chỉ là một phần nhỏ của nó.”